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吉林时时彩:醫藥與健康護理行業月報:年底政策落地 看好醫藥板塊成長性

吉林时时彩 www.innmn.com   2019 全年全指醫藥跑贏大盤12 個百分點。截至2019 年12 月31 日收盤,全指醫藥全年上漲34.3%,上證綜指上漲22.3%,醫藥指數跑贏大盤12pct。12月以來醫藥板塊小幅回調,全指醫藥12 月上漲3.6%,跑輸大盤2.6pct。我們認為當前醫藥板塊基本面無變化,年底政策已落地,看好醫藥板塊成長性。

    政策分化,強者恒強:醫療服務、器械、藥品板塊表現良好。2019 年申萬醫藥各子板塊全年均實現上漲,其中醫療服務、醫療器械、化學制藥和生物制品板塊明顯領先。我們認為各子板塊表現呈現出政策分化、強者恒強的格局,持續看好醫療服務、創新藥品和器械的成長屬性。

    第二輪集采開幕,對醫藥板塊影響有限。2019 年12 月29 日,國家聯采辦通知各地區開展第二輪集采。本次集采2020 年1 月17 日上午接收申報材料,下午確認供應地區。目錄共納入33 個品種,包括注射用紫杉醇(白蛋白結合型),但采購量較小。我們認為未來集采將采用“過評品種國家集采,非過評品種和高值耗材地方探索”的模式常態進行,且規則設置更加合理,避免惡意且不必要的競爭,政策對醫藥板塊影響有限。

    強者恒強,建議關注細分領域龍頭。我們建議關注:1)具備品種持續兌現能力的創新藥企和業績快速增長 CRO/CMO 板塊(恒瑞醫藥、貝達藥業、康泰生物、泰格醫藥、藥明康德、凱萊英等);2)非藥、消費類龍頭公司,包括連鎖醫療服務(愛爾眼科、通策醫療)、藥店(益豐藥房、老百姓、大參林、一心堂),消費類屬性較強標的(魚躍醫療、片仔癀);3)趨勢向好的細分行業公司(邁瑞醫療、我武生物、長春高新、山東藥玻、健帆生物)等。

    海通醫藥12 月組合平均上漲3.8%。2019 年12 月月度組合:愛爾眼科、老百姓、康泰生物、邁瑞醫療、通策醫療、長春高新、華蘭生物、片仔癀、恒瑞醫藥、藥明康德、泰格醫藥(排名不分先后)。海通醫藥12 月組合平均上漲3.8%,同期全指醫藥上漲3.6%,組合跑贏醫藥指數0.2pct,其中收益靠前的有康泰生物(+14.9%)、片仔癀(+10.1%)、華蘭生物(+5.1%)等。

    海通醫藥20 年1 月組合:恒瑞醫藥、藥明康德、泰格醫藥、愛爾眼科、益豐藥房、康泰生物、通策醫療、長春高新、華蘭生物、片仔癀、安圖生物(排名不分先后)。

    風險提示:政策推進不達預期,醫??胤鴨泳綬縵?,估值波動的風險。

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